4月28日晚間，海爾生物發布2022年一季報。報告顯示，公司規模與盈利均延續雙高增長，實現營收5.63億元，同比增長36.22%；還原本期確認的股權激勵費用和同期聯營企業Mesa的持有期和處置收益后，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長37.70%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤同比增長45.12%,均高于收入增幅。

　　從價值預期角度，透過一季度報告看，2022年的整體業績走勢會是怎樣？其高增長還能延續多久？未來價值成長靠何支撐？讓我們來深入分析。

　　Q1提質增效成果顯著，延續近年高增態勢

　　查閱近年財務數據，海爾生物自2019年上市以來，營收利潤已連續三年保持高增長。其中，營收從2019年的10.13億元增長至2021年的21.26億元，年復合增長率44.87％；歸母凈利潤從2019年的1.82億元增長至2021年的8.45億元，年復合增長率115.47％。

　　一季度，海爾生物在持續聚焦“生命科學+醫療創新”兩大領域，并基于用戶多元化需求，創新和提升全場景和全周期物聯網解決方案的能力，推動“產品+服務”模式升級和成型，公司成長空間進一步打開，整體業績超預期發展，延續全面高增長態勢。

　　數據可以佐證一季度的發展狀況：可以無論是兩大領域的業績狀況，還是物聯網業務的深化進程，都呈上升趨勢。報告顯示，生命科學和醫療創新兩大領域同步發展，增幅分別為46.78%和27.39%；物聯網方案業務持續深化，全年收入占比在2021年31.42%的基礎上，進一步提升至35.33%。

　　在當前復雜外部市場環境下，海爾生物報告期內注重內部挖潛，通過加強內部管理、降本增效，提升整體盈利能力，獲得顯著成效。公司堅持研發創新驅動方案競爭力提升，同時結合生產端模塊化升級和采購端規模效應，毛利率同比提升0.3%；通過高效運營驅動內部管理效益提升，管理費用率同比優化1.6%（剔除股權激勵費用影響）。

　　有市場人士評論稱，當前資本市場持續動蕩，生物醫療版塊整體低迷，海爾生物在此背景下，通過在經營層面聚焦新戰略的深化落地，在管理方面降本增效提升盈利能力，一季度業績實現逆勢高增，顯然超出市場預期。

　　多元優勢聚合驅動，發展動能全面累積

　　從一季報透露的情況來看，在“生命科學+醫療創新”數字場景新生態戰略下，海爾生物的科創研發、渠道網絡等固有優勢依然是其戰略落地和業務發展的核心引擎。

　　科創方面，海爾生物憑借突出的科創研發實力，滿足用戶多樣化和方案豐富化需求，以科創“驅動力”推動技術突破、產品方案定制及多元場景布局。

　　一季度，海爾生物生化培養箱由細胞培養向微生物、細菌培養領域升級，進而拓展步入遺傳病早篩、微生物診斷等場景；危險生物因子防控技術高點占位，三級生物安全柜適用于高致病性病原微生物的實驗操作，滿足高等級生物安全實驗室用戶需求升級；航空溫控場景，攜手南航物流完成主動式溫控集裝箱首飛，打破該領域歐美品牌的長期壟斷。

　　渠道方面，常年深耕累積的渠道網絡使得海爾生物能夠牢牢扎根市場，形成強勁的“抓地力”，并將需求挖掘和市場推廣形成雙向循環，推動市場占有率和品牌影響力的不斷提升。

　　報告期內，海爾生物在國內市場深耕醫院、疾控等用戶群，生物制藥用戶群實現持續快速增長，通過開放共創場景方案，持續做大單用戶價值；海外方面，加快在非洲、南美、東南亞等地的渠道布局，在2021年海外經銷網絡超過500家的基礎上，新增網絡49家，同時進一步豐富生物安全柜、培養箱等產品及方案，不斷突破市場格局。

　　不難發現，新的價值周期下，海爾生物的戰略“牽引力”、科創“驅動力”及渠道“抓地力”全面聚合、持續發力，為其多元場景布局提供強力動能，也為其未來高質量發展構建堅實壁壘。

　　新產業孕育新價值，成長格局加速打開

　　隨著海爾生物進行戰略重塑和模式升級，公司整體業務發展正得到充分賦能和激發。從一季報披露的情況看，公司兩大領域實現全面突破，市場格局充分打開：在生命科學數字場景，樣本自動化方案快速發展，智慧實驗室多點開花；醫療創新數字場景，疫苗和血液智慧化方案快速復制、落地國內多省，核酸采樣、抗原檢測、智慧手術室管理等多個新場景和方案漸次落地。

　　如果當前不斷深入的主營成熟場景代表著海爾生物發展的基本盤，那么這些新產業新場景的布局孵化無疑決定著未來發展的規模體量和價值高度。

　　從目前情況看，海爾生物在新產業新場景方面的布局早有謀劃、深廣兼具，按照“儲備一批、布局一批、成熟一批”的模式不斷拓展，已呈現多點開花的局面。

　　航空溫控物流場景，憑借多種技術融合創新和生態互聯共創，海爾生物快速布局該領域，旗下鴻鵠航空科技自2月份取得中國民航局MDA證書、國際航空運輸協會IATA代碼，3月底攜手南航物流完成首飛，實現又一里程碑式進展。未來三年，鴻鵠航空科技計劃通過建設2000條航線覆蓋全球300個城市，運營60至80個運營站點及10個維修中心，打造航線網、運營網及維修網三大網絡，快速形成產業規模和市場兌現。據中物聯冷鏈委統計， 2020年我國冷鏈物流市場總規模為3832.0億元，同比增長13.0%，且仍保持增長態勢，其中，航空溫控業務市場規模亦達千億級別。

　　漿站場景，在當前新建漿站數量逐步提升背景下，采漿量有望大幅提高，或將開啟血制品及高端醫療設備耗材等相關產業的新成長周期。海爾生物借勢布局，通過收購采漿細分領域龍頭標的，打造海爾血技生態品牌，持續鞏固維持單采漿細分行業地位。同時，重啟前期部分未利用證照產品生產，建設二期產業園，聚焦現有產品產能提升，以及技術攻堅產品的國產替代，開辟多元市場空間。

　　智慧公衛場景，海爾生物協助廣西南寧首個五星級數字化預防接種門診落地，打通疫苗流通、接種全流程。此外，將陸續推出核酸采樣、抗原檢測等場景方案，滿足當前復雜環境下的多樣市場需求。

　　此外，海爾生物還在細胞培養、智慧實驗室等多個場景和領域擁有深入布局和發展。隨著這些新場景新產業的漸次成熟和業績兌現，無疑將加速打開價值成長格局，為其整體業績發展提供新的業績支撐和動力。